科学研究

王擎，西南财经大学中国金融研究中心主任、教授，博士生导师。英国格拉斯哥大学访问学者。主要研究方向：宏观金融、银行与金融稳定。在《中国社会科学》《经济研究》等刊物上发表论文80余篇，主持主研国家级、省部级课题30余项，出版专著教材10余部，获国家级、省部级科研奖励20余项。担任国家社科基金重大项目首席专家及多个期刊编委。教育部新世纪优秀人才、全国金融教育先进工作者、四川省金融学会学术委员会委员，四川省教书育人名师。四川省学术与技术带头人、四川省有突出贡献专家、四川省委省政府决策咨询委员会委员、“天府”金融英才、全国金融青联委员、中国金融学年会理事。

土地财政对中国经济增长发挥着重要的作用。地方政府通过卖地收入加大基础设施投资，推动房地产市场繁荣，从而拉动地方经济增长作用明显。但是，这种模式是否可持续？基本事实显示，土地财政对经济增长仍有显著作用，但拉动作用逐步减弱，而风险逐步抬升。在此基础上，本文构建了DSGE模型，考虑房地产企业和普通商品企业与金融机构的双重加速器效应，以及政府负债对企业信贷、房地产企业与实体企业的双重挤出效应，考察了土地财政对经济增长及风险的影响机制。结论发现：增加住宅用地，相比于工业用地，对经济拉升效应更显著，但由于房地产对实体经济的挤出效应，也产生较大的金融风险；随着地方政府债务水平提升，土地财政对经济的拉升效应更显著，但金融风险也更为突出；随着地方公共资本存量增加，土地财政对经济的拉动作用越来越弱。因此，本文认为，要区别控制不同地区的土地资源配给，区别供给住宅用地和工业用地，用地方债来部分替代土地财政，推动地方经济的健康发展。