研究外生冲击所造成的系统性风险对我国经济健康运行和发展具有重要的现实意义。而正确理解外生冲击如何经网络结构放大形成系统性风险是其中的关键问题。本文运用实验方法研究外生冲击下不同网络结构对系统性风险的影响。我们在实验中使用债务网络结构作为突破口，模拟了一个资产交易市场，在不同实验局中，被试被置于外生给定的四种债务网络结构中，经受不同程度的外生冲击，我们通过观察破产情况来比较不同网络结构对系统性风险的影响。根据实验数据，我们从宏观层面分析系统性风险的网络结构根源，同时探讨微观个体面临外生冲击时的应急管理行为。核心实验结果发现：首先，从宏观上看，最优网络结构需要实现风险分担和风险隔离的平衡，总体上集聚网络表现最好，环形网络表现最差；其次，从微观上看，个体面对外生冲击时的非理性行为是不同网络结构放大外生冲击和形成系统性风险的重要渠道。最后，我们考察在外生冲击下不同的网络结构对不平等的影响，发现网络结构会通过影响系统性风险进一步影响社会不平等，其中破产是影响不平等程度的决定性路径，降低系统性风险也是抑制不平等加剧的首要任务。本文研究加深了我们对网络结构和系统性风险间关系的理解，对防范系统性风险有着重要的启示意义。 |
