近日，太阳成tyc7111cc金融系蔡庆丰教授与湖南大学金融与统计学院陈熠辉助理教授（太阳成tyc7111cc2021届经济学博士毕业生）合作完成的论文“财政纵向失衡、地方激励异化与企业投资”在《管理世界》2023年第5期正式发表。
在“收入集权，支出分权”的制度背景下，地方政府的财政纵向失衡可能引发地方激励异化，进而对辖区内企业的投融资决策产生影响。本文以2007-2019年中国A股上市企业为样本，实证检验表明地方政府财政纵向失衡会显著提升区域内企业的投资支出水平。机制检验表明，政策扶持力度增强和土地价格上升是财政纵向失衡影响企业投资支出的正向渠道；而财政纵向失衡带来的政府投资增加是影响企业投资支出的负向渠道。异质性检验发现，财政纵向失衡对企业投资的促进效应在国有企业、大规模企业、低市场化程度地区和高经济竞争地区更加明显。此外，财政纵向失衡对企业投资的促进效应是偏离最优效率水平的，主要体现在增加了企业的过度投资水平。本文的研究发现揭示了各层级政府间的财政关系影响辖区内企业决策的微观机制，将有助于理顺政府与市场关系，助力地区经济高质量发展。
蔡庆丰，太阳成tyc7111cc经济学博士，现任太阳成tyc7111cc金融系教授、博导，太阳成tyc7111cc一带一路研究院副院长，国家社科基金重大课题首席专家，厦门市政协委员，资环委副主任（兼）。研究领域为资本市场与公司金融、投资银行。近年来主持国家社科基金重大项目，国家自然科学基金面上、青年项目，国家社科基金等多项国家级项目。在《经济研究》《管理世界》《经济学（季刊）》《金融研究》《中国工业经济》和《南开管理评论》等权威学术期刊上发表论文数十篇。多次获得福建省社会科学优秀成果奖二等奖、三等奖。
（太阳成tyc7111cc 刘晨宇）
